バブルは、市場性、通貨・信用、投機の3要素が揃ったとき何らかの火花で発生するという仮説。
歴史上の12バブルの概要。株と不動産、住宅がバブル資産。株には鉄道熱、自転車熱、ITなど、新技術が関係するものもある。
1719年-20年のミシシッピバブルと南海バブルは政府債務削減が目的。1720年のチューリップバブルは存在したかも怪しい。
米国1920年代の狂騒（1920-31）。金融機関の安定が損なわれる。
日本のバブル（1985-92）は株と土地は純粋に政治の産物。日本のバブル期に設立・上場してうまくいった会社はない。政治バブルは正の外部性が少ない経済セクターにマネーが流入するため社会全体への恩恵が少ない。
サブプライム・バブル（2003-10）は住宅バブル。全米住宅価格指数が2000年からピークまでに8割上昇。アイルランド、スペイン、イギリスでも価格上昇が起きたグローバルな危機。アメリカの銀行と住宅ローン会社が信用履歴の劣るサブプライム層への貸し出し基準を緩和。イギリスのノーザンロックのおまとめローンは個人に対して住宅の資産価値の最大125％を融資。金融工学で住宅ローンの証券化。2006年から米国で住宅ローンの延滞が始まる。ノーザンロックの国有化、ファニーメイ、フレディマックへの政府管理、リーマン・ブラザーズ破綻。2008年～2009年ベルギー、フランス、ドイツ、イタリア、オランダ、スウェーデン、スイスの銀行が資本注入、政府の融資保証を受ける。
バブルの後の金融危機は6回。サブプライム・バブル、日本のバブルは大きな金融危機を招いた。
テクノロジーバブル（自転車熱、ITドットコム・バブル）は社会に有益だった。
政治が関与するバブルとそうでないバブルがある。
